Investitorii, îngrijorați de o posibilă încetinire a cheltuielilor pentru AI
Investitorii își manifestă nervozitatea față de rally-ul bursier condus de inteligența artificială, după ce lideri din industrie au cerut temperarea ritmului de dezvoltare. Unii analiști consideră totuși că impunerea unor reguli clare ar putea avantaja în final sectorul AI.
Apelurile de încetinire a avansului tehnologic au venit după avertismente privind riscurile potențiale ale AI pentru umanitate. Printre cei care au cerut mai mult timp pentru gestionarea acestor riscuri se numără CEO-ul Anthropic, Dario Amodei.
Cheltuielile masive ale giganților tech pentru centrele de date destinate AI au susținut creșterea prețurilor acțiunilor, indicele S&P 500 mai mult decât dublându-se de la începutul pieței bull, în octombrie 2022. Wall Street este în alertă pentru orice semn că aceste cheltuieli – estimate să atingă aproape 800 de miliarde de dolari în 2026 – ar putea pierde din avânt.
„Aceasta devine o problemă dacă, de fapt, vezi comenzi anulate, vezi centre de date, contracte de construcție anulate”, a declarat Chuck Carlson, director executiv la Horizon Investment Services. „Am nevoie să văd ceva concret care să arate că există o încetinire, nu doar discuții.”
O pauză impusă de OpenAI și Anthropic, principalii dezvoltatori de AI, ar putea ridica semne de întrebare privind evaluarea celor două companii, ambele așteptate să vândă acțiuni publicului în viitor. Potrivit lui Carlson, acționarii vor cere acestor companii să continue să crească.
Câștigătorii cheltuielilor pentru AI, afectați
De la începutul anului, indicele broad-market a câștigat peste 11%, susținut de creșterea profiturilor corporative. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms și Oracle sunt așteptate să cheltuiască aproximativ 795 de miliarde de dolari în acest an pentru investiții de capital, iar suma ar putea ajunge la aproape 1,08 trilioane de dolari în 2027.
O mare parte din acești bani merge către firmele de semiconductori, ale căror acțiuni și profituri au crescut puternic, dar care au suportat luni cele mai mari vânzări. Indicele Philadelphia SE Semiconductor este totuși în creștere cu aproape 60% în 2026.
„Piețele pedepsesc mai dur stratul furnizorilor de unelte și echipamente decât hiper-scalerii, pentru că este stratul cel mai expus unei încetiniri a ritmului de îmbunătățire a capacităților”, a declarat Erik Kratz, director de investiții la Arena Private Wealth din Chicago.
Kratz a adăugat însă că o examinare mai atentă a siguranței industriei ar putea avea și o parte bună: „Construcția nu se oprește pentru că directorii au cerut reguli de protecție. Dacă ceva, un cadru de siguranță credibil face investițiile pe termen lung mai ușor de justificat.”
Îndoielile legate de AI amplifică îngrijorările privind dobânzile
Scuturarea recentă le-a amintit unor investitori de turbulențele de pe piață de la începutul anului 2025, după apariția modelului AI DeepSeek din China, care a ridicat semne de întrebare privind ritmul cheltuielilor pentru infrastructura AI. Acea vânzare s-a dovedit a fi doar o mică sincopă.
Acum însă investitorii cântăresc un set mult mai larg de riscuri, inclusiv posibilitatea unei reglementări guvernamentale mai stricte, chiar dacă președintele Donald Trump a declarat că amenințările de siguranță ale AI sunt „o farsă” și a minimalizat nevoia de reglementare.
„Riscul real nu este că dezvoltarea încetinește efectiv – ci o reacție exagerată de reglementare”, a spus Kratz.
Michael Bruun, co-director global de private equity la Goldman Sachs Alternatives, a declarat că investitorii evaluează dacă va exista „mai multă sau mai puțină reglementare, mai multă sau mai puțină tensiune geopolitică, dacă apar noi paradigme pe partea tehnologică”. Bruun a precizat că vede în continuare oportunități de a investi „în epicentrul AI”.
Dacă îndoielile privind AI cresc, acțiunile ar putea fi vulnerabile, având în vedere că atât S&P 500, cât și Nasdaq Composite sunt cu doar aproximativ 2% sub maximele istorice, iar piața se confruntă cu randamente mai mari ale obligațiunilor, prețuri în creștere ale petrolului și posibilitatea ca Rezerva Federală să majoreze dobânzile pentru a ține inflația sub control.
„Acțiunile din semiconductori și infrastructură AI au inclus de mult în preț un boom neîntrerupt al cheltuielilor de capital, lăsând practic zero marjă de eroare pentru o limită de viteză impusă de industrie”, a declarat James Humphries, partener la Mindset Wealth Management din Indianapolis. „Dacă piața se confruntă deja cu o inflație mai persistentă decât se aștepta și cu o traiectorie neclară a dobânzilor Fed, eliminarea principalului motor de creștere al pieței lasă indicii mai largi complet expuși acestor vânturi macroeconomice.”