Prăbușirea acțiunilor AI din China șterge 480 de miliarde de dolari și blochează listările tehnologice
În timp ce acțiunile tehnologice globale oscilează, piața chineză a înregistrat deja o corecție severă. Indicele STAR50, dominat de companii din inteligența artificială și semiconductori, a pierdut 40% în mai puțin de patru luni, evaporând aproximativ 480 de miliarde de dolari din valoarea de piață.
Scăderea reprezintă un semnal negativ pentru piețele mondiale și frânează eforturile Beijingului de a atrage economiile populației către bursă pentru finanțarea expansiunii AI. De asemenea, a oprit un rally de doi ani și a blocat tentativa autorităților de a construi o piață cu creștere lentă și stabilă. Indicele blue-chip CSI300 a scăzut cu circa 20% față de maximele din iunie.
„Piața de capital s-a transformat într-un bull speculativ nebunesc”, a declarat Dong Baozhen, manager de fonduri la Beijing. „Iar acum vedem bula explodând.”
Reversul vine după o creștere mai amplă decât în Occident sau în alte regiuni asiatice. Nasdaq a înregistrat doar o scădere de 6% față de recordul de acum trei săptămâni. Nu a existat un declanșator evident al vânzărilor, deși traderii invocă prețurile ridicate, taxele și riscul interzicerii echipamentelor chinezești în centrele de date americane.
Acțiunile AI reprezentau 42% din capitalizarea pieței chineze și 57% din turnover, potrivit Goldman Sachs, astfel încât puțini investitori mici au scăpat de pierderi.
Favoriții retailului, printre cei mai afectați
Acțiunile producătorului de roboți Unitree, suprasubscrise de 8.000 de ori la listare, s-au înjumătățit de la debutul din august. Producătorul de cipuri CXMT a pierdut peste un sfert din valoare în ultima lună.
MetaX Integrated Circuits și Moore Threads Technology, care au urcat cu 700%, respectiv 400% la debutul de anul trecut, s-au înjumătățit de asemenea din iulie.
Chen Wensheng, mic întreprinzător din Hainan, a cumpărat încrezător în sprijinul oficial pentru companii precum Unitree, care avea fonduri de stat printre investitori. Acum, el și prietenii săi înregistrează pierderi.
Frustrarea i-a împins pe mulți investitori către active defensive și va încetini probabil strângerile de fonduri ale companiilor tech. Acțiunile producătorilor de componente optice Zhongji Innolight și Eoptolink au scăzut cu circa 60% față de maximele din iunie-iulie, pe fondul demersurilor Washingtonului de a le interzice furnizarea către centrele de date americane.
Cu STAR50 la circa 100 de ori câștigurile estimate, față de un maxim de aproape 250, investitorii compară cu multiplul de 30 al Nasdaq 100 și se tem de noi pierderi.
„Ceea ce se întâmplă acum va opri multe companii care încearcă să se listeze”, a declarat Hong Hao, managing partner la Lotus Asset Management din Hong Kong.
Reglementare și reacții ale investitorilor
Frenezia contrasta cu eforturile autorităților de a reduce volatilitatea prin combaterea levierului și a tranzacțiilor de înaltă frecvență. Investitorii susținuți de stat au vândut în timpul creșterilor pentru a ține câștigurile sub control. Comisia Chineză de Reglementare a Valorilor Mobiliare nu a răspuns imediat întrebărilor transmise prin fax.
Președintele CRSC, Wu Qing, s-a întâlnit luna aceasta cu participanți de piață pentru a discuta îmbunătățirea piețelor de capital. Unii investitori consideră că boom-ul a dăunat structurii pieței.
„Supraaccentuarea ponderii companiilor tech în indicii majori duce la o deviere, chiar o distorsiune a comportamentului capitalului”, a declarat Leo Wang, partener la Qianchuang Capital. „Aceasta a creat o bulă severă în anumite sectoare.”
Unii văd oportunități în scădere. Deși au vândut în ultimele trei luni, fondurile asiatice rămân în general supraexpuse pe China, potrivit HSBC. Goldman Sachs include Innolight și CXMT pe lista de recomandări, iar strategul BNP Paribas William Bratton apreciază că piața oferă oportunități pentru investitorii prudenți.
Totuși, mulți așteaptă evaluări mai mici înainte de a cumpăra. „La fel ca toți producătorii chinezi, vor ajunge într-un război al prețurilor”, a spus managerul Wang Zhuo de la Shanghai Zhuozhu Investment Management. „Toate bulele explodează inevitabil.”