Investitorii mizează pe ambele tabere ale cursei pentru inteligența artificială
În timp ce China și Statele Unite construiesc lanțuri de aprovizionare separate pentru inteligența artificială, investitorii pariază pe ambele piețe. Băncile americane strâng fonduri pentru companiile emergente de AI din China, iar capitalul chinez se îndreaptă spre tehnologia americană, conform datelor publicate.
Miza este considerabilă. Băncile de pe Wall Street au acționat ca intermediari principali pentru 19 tranzacții de capital pe piața de acțiuni high-tech din China, în valoare de 17,2 miliarde de dolari de la începutul anului, reprezentând aproape 30% din totalul emisiunilor sectorului, arată datele LSEG.
Acțiunile americane, în special cele din semiconductori, sunt destinația preferată a fondurilor mutuale chinezești de investiții externe. Valoarea acțiunilor americane deținute de rezidenții din Hong Kong și China continentală a crescut cu 23% în ultimul an, depășind 750 de miliarde de dolari.
Aceste legături financiare implică competitorii într-o rivalitate comparată de analiști cu cursa spațială din Războiul Rece. Inteligența artificială este așteptată să fie un subiect central al întâlnirii dintre Donald Trump și Xi Jinping.
Pentru investitori, expunerea reciprocă reprezintă o plasă de siguranță care le oferă ambelor părți un interes în menținerea stabilității relațiilor și menține așteptările scăzute privind progrese semnificative în cadrul întâlnirii.
Secretarul Trezoreriei americane, Scott Bessent, a declarat că a discutat cu vicepremierul chinez He Lifeng despre crearea unui dialog SUA-China privind inteligența artificială, cu un sistem de notificare pentru obiective și amenințări comune.
Conectivitatea financiară persistă în ciuda restricțiilor
Legăturile financiare s-au menținut și aprofundat în ciuda eforturilor Chinei de autosuficiență în domeniul AI și a inițiativei americane Pax Silica, menită să securizeze lanțurile de aprovizionare. Washingtonul restricționează furnizarea de cipuri de top și tehnologie de fabricare către China și a limitat investițiile americane în sectoare sensibile legate de AI din China.
Regulile de investiții conțin însă o excepție pentru titlurile tranzacționate public și nu au oprit implicarea Wall Street-ului în boom-ul listărilor AI din China. Băncile americane au consiliat în acest an peste o duzină de listări și vânzări secundare de acțiuni în domeniul AI și al cipurilor.
Producătorul de componente optice Zhongji Innolight, care a strâns 6,8 miliarde de dolari într-o listare majoră la Hong Kong, i-a avut printre coordonatorii globali pe Goldman Sachs, Morgan Stanley și Citigroup.
Goldman și Morgan Stanley au lucrat și la listările la Hong Kong ale dezvoltatorului de AI MiniMax, ale producătorilor de cipuri Montage Technology și Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor, în timp ce J.P. Morgan a subscris vânzarea de acțiuni de aproximativ 2,6 miliarde de dolari la Hong Kong a Victory Giant Technology.
Băncile americane apar și în registrele acționarilor producătorilor de cipuri de pe piața STAR din Shanghai, dețineri care reflectă de obicei activitatea în numele clienților și sugerează că acestea sunt canale pentru capitalul global către sector.
Capitalul chinez merge spre tehnologia americană
Investițiile chinezești în SUA au fost și ele puternice acolo unde pot fi urmărite. Acțiunile americane, inclusiv cele din tehnologie, reprezintă aproape jumătate din cei 1 trilion de yuani (150 de miliarde de dolari) gestionați de fondurile mutuale chinezești de investiții externe.
Valoarea deținerilor chinezești a crescut în acest an la producători americani de cipuri precum Micron Technology, AMD, Sandisk, Lam Research și Applied Materials, conform datelor compilate de Sinolink Securities.
Potrivit S&P Global Market Intelligence, valoarea totală a rundelor de finanțare americane în AI care au implicat investitori din China sau Hong Kong a crescut de la aproximativ 436 de milioane de dolari în 2023 la circa 8,9 miliarde de dolari până la mijlocul lunii septembrie.
Thilo Hanemann, partener la firma de cercetare Rhodium Group, a declarat că investitorii chinezi înstăriți continuă să investească în companii tehnologice americane prin fonduri offshore, dar vizibilitatea asupra acestor structuri este foarte limitată.
Cel puțin un legislator american a criticat JPMorgan Chase și Bank of America pentru că au subscris listarea la Hong Kong a gigantului chinez de baterii Contemporary Amperex Technology. Washingtonul adaugă tot mai multe companii tehnologice chineze pe lista celor despre care crede că sprijină armata Beijingului.
Cu toate acestea, investitorii de ambele părți ale așa-numitei „cortine de siliciu” vor să-și diversifice pariurile, cel puțin deocamdată.