Nasdaq 100 pierde peste 2 trilioane de dolari în octombrie, pe fondul îngrijorărilor legate de cheltuielile pentru inteligența artificială
Indicele Nasdaq 100, dominat de companiile tech, se îndreaptă spre o pierdere de peste 2 trilioane de dolari din capitalizarea de piață în această lună, pe măsură ce rezultatele marilor companii tehnologice au intensificat examinarea din partea investitorilor privind capacitatea sumelor uriașe investite în inteligența artificială de a genera randamente suficient de rapid.
Suma pierdută echivalează cu puțin peste valoarea de piață totală a SpaceX. Indicele a scăzut cu peste 5,8% de la începutul lunii octombrie, pe fondul turbulențelor din segmentul AI, în condițiile în care companiile de tip hyperscaler precum Meta Platforms, Alphabet și Amazon au revizuit în creștere prognozele de cheltuieli, în cursa pentru extinderea infrastructurii de inteligență artificială.
Perspectiva unor cheltuieli tot mai mari pentru AI i-a neliniștit pe investitori, mai ales că creșterea costurilor de finanțare amenință să scumpească investițiile finanțate prin datorii și să le facă mai greu de justificat.
Rezultate mixte pentru giganții tech
Alphabet a înregistrat joi cea mai mare scădere procentuală zilnică din istoria sa, după rezultate dezamăgitoare în activitatea principală de publicitate în căutare online și o accelerare masivă a consumului de numerar. Planurile Meta de a atrage un record de 97,5 miliarde de dolari au amplificat îngrijorările privind diluarea acționariatului și posibilitatea ca alte companii din Big Tech să apeleze tot mai mult la piețele de capital.
Microsoft și SpaceX s-au detașat de pesimismul general, cu rezultate care au arătat că investițiile în AI încep să dea roade.
„Este posibil să fi supraestimat cât de puternică ar putea fi creșterea, dar în ansamblu nu devin negative”, a declarat John Bilton, șeful global al cercetării strategice în cadrul JPMorgan Asset Management. „Avem o cerere insațabilă și în creștere pentru date.”
Datoriile companiilor, o nouă sursă de risc
Microsoft plănuiește, potrivit informațiilor, să atragă aproximativ 25 de miliarde de dolari prin prima sa emisiune de obligațiuni investment-grade în Statele Unite din ultimii nouă ani. Între timp, Meta, Amazon și Alphabet au emis obligațiuni în valoare de sute de miliarde de dolari în ultimii patru ani, ceea ce a ridicat îngrijorări legate de dependența excesivă de acest instrument de atragere de capital. Morgan Stanley estimează că cheltuielile de capital pentru infrastructura AI vor depăși un trilion de dolari anul viitor.
Dependența tot mai mare a companiilor de AI de finanțarea prin datorii devine un risc nou pentru investitori, contrazicând percepția că firmele aflate în centrul acestui boom sunt protejate de presiunile macroeconomice. Îngrijorarea se extinde dincolo de acțiuni, pe piețele de credit, unde investitorii încep să ia în calcul posibilitatea ca majorarea costurilor de finanțare, combinată cu randamente mai slabe ale cheltuielilor pentru AI, să afecteze companii considerate anterior relativ ferite de astfel de presiuni.
Venituri solide, dar incertitudini privind termenele de recuperare a investițiilor
Veniturile celor șapte companii mari din tehnologie au rămas solide de la lansarea ChatGPT în 2022, ceea ce arată o cerere foarte mare și explică, probabil, disponibilitatea inițială a investitorilor de a susține cheltuielile, chiar dacă termenele de recuperare a acestora rămân incerte.
Amazon Web Services, divizia de cloud computing a Amazon, a continuat să crească, iar Meta a raportat o creștere a veniturilor peste așteptări și o perspectivă optimistă. Microsoft a prognozat, de asemenea, o creștere solidă în cloud în cel mai recent raport privind rezultatele.
Cheltuielile de capital, la niveluri-record
Companiile din Big Tech au investit istoric masiv în infrastructură pentru a-și dezvolta afacerile precum cloud computing, publicitatea online și comerțul electronic, însă boom-ul AI a împins cheltuielile de capital la niveluri amețitoare.
J.P. Morgan estimează că cheltuielile globale de capital pentru AI vor ajunge la 5.500 de miliarde de dolari până în 2030, dintre care 900 de miliarde de dolari doar în 2026. Analiștii băncii notează că investițiile în AI din acest an ale Amazon, Alphabet, Meta, Oracle și Microsoft ar putea egala cheltuielile lor cumulate de la lansarea ChatGPT în noiembrie 2022.
Apple urmează să își publice rezultatele săptămâna viitoare, iar Nvidia, companie de referință în domeniul AI, este așteptată la mijlocul lunii noiembrie.