Francisco Partners și KKR preiau participații minoritare în TeamSystem
Firmele de private equity Francisco Partners și KKR au convenit termenii pentru achiziționarea unor participații minoritare în compania italiană de software TeamSystem de la principalul său investitor, Hellman & Friedman (H&F).
H&F a fost de acord să vândă aproximativ 10% din TeamSystem către Francisco Partners, în timp ce un alt pachet de circa 5% a fost vândut către alți investitori, inclusiv KKR.
Tranzacția evaluează TeamSystem, companie care furnizează software de contabilitate, salarizare și management pentru afaceri atât companiilor, cât și profesioniștilor, la o valoare cuprinsă între 8 miliarde de euro și 10 miliarde de euro.
Operațiunea vine după o scădere accentuată a acțiunilor din sectorul software în acest an, determinată parțial de îngrijorările legate de impactul inteligenței artificiale asupra industriei. Aceste temeri au afectat puternic evaluările și au amenințat să deraieze tranzacții din întregul sector.
În acest context, tranzacția reprezintă un semnal încurajator pentru firmele de private equity cu expunere semnificativă pe active software.
Operațiunea îi permite H&F să își monetizeze parțial investiția, transferându-și participația rămasă către un alt fond administrat de aceeași firmă de private equity.
De asemenea, tranzacția demonstrează capacitatea H&F de a-și reduce participația într-o deținere majoră printr-un așa-numit proces de „IPO privat”, permițându-i să returneze capital investitorilor într-o perioadă în care sponsorii au întâmpinat dificultăți în a-și aduce cele mai mari companii din portofoliu pe piețele publice.
Unul dintre factorii care susțin evaluarea TeamSystem este gradul ridicat de integrare a produselor sale cu sistemele guvernamentale de facturare electronică utilizate de întreprinderile mici și mijlocii, ceea ce face ca produsele companiei să fie mai greu de replicat de către competitorii susținuți de inteligența artificială.
H&F a investit pentru prima dată în TeamSystem în 2016 și deținea o participație de 69% în companie începând cu luna iulie, potrivit unui document corporativ. Același document arăta că Silver Lake și fondul suveran de investiții ADIA din Abu Dhabi, care au achiziționat participații în TeamSystem de la H&F în 2023, dețineau 12,8%, respectiv 9,8%.
În luna iulie, Financial Times relata că firma de buyout căuta o evaluare de aproximativ 8 miliarde de euro pentru afacere. Această evaluare implica un multiplu de aproximativ 16,5 până la 17 ori câștigul ajustat înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA) al TeamSystem pentru 2025, de 476 de milioane de euro.
În prezent, TeamSystem generează venituri de peste 1,3 miliarde de euro și un câștig de bază de aproximativ 600 de milioane de euro. La momentul primei investiții a H&F în companie, aceasta genera un EBITDA de 75 de milioane de euro.
Într-o altă mișcare din industrie, firma de private equity Silver Lake a anunțat săptămâna aceasta că va fuziona cele două companii franceze de software ale sale, Cegid și Silae, creând un grup evaluat la peste 10 miliarde de euro.