Costurile uriașe ale inteligenței artificiale lovesc Meta și acțiunile tehnologice preferate de investitori
Acțiunile Meta Platforms și ale unui număr mare de companii centrale pentru sectorul inteligenței artificiale au fost vândute masiv joi, după ce gigantul tehnologic a anunțat că va emite o nouă clasă de acțiuni pentru a finanța cheltuielile legate de inteligența artificială. Meta a pierdut 8%, cea mai mare scădere a sa din luna iulie, iar SpaceX a coborât cu 9%. Nvidia, considerată un barometru al acestui domeniu, a scăzut cu 4%, iar indicele Nasdaq Composite se îndrepta spre cel mai mare declin din ultimele patru luni.
Scăderea de 10% a acțiunilor companiei de semiconductori Lam Research, după publicarea rezultatelor financiare, a afectat suplimentar sentimentul pieței și a trimis indicele semiconductorilor spre cel mai puternic declin din iulie. Retragerea investitorilor reprezintă un nou test pentru sectorul inteligenței artificiale, în condițiile în care atenția se concentrează pe costurile în creștere ale unui proiect pe termen lung ale cărui randamente rămân incerte și, probabil, inegal distribuite.
Companiile tehnologice au împrumutat sume uriașe în ultimul an pentru cheltuielile legate de inteligența artificială, însă Wall Street se așteaptă acum ca dobânzile mai ridicate să determine companii precum Meta să vândă acțiuni în valoare de miliarde de dolari pentru a finanța următoarea etapă de construcție, ceea ce pune presiune pe prețuri prin creșterea numărului de acțiuni în circulație.
Vânzările au început de la „întrebarea majoră privind randamentul investiției pentru toate aceste cheltuieli”, a declarat Matthew Maley, strateg șef de piață la Miller Tabak. „Devine din ce în ce mai evident pentru oameni că va dura mult mai mult.” Thomas Hayes, președintele Great Hill Capital LLC din New York, a confirmat că îngrijorările legate de randamentul investiției sunt centrale, citând totodată declaratiile directorului executiv al Nvidia, Jensen Huang, despre un blocaj de finanțare pentru companiile mai mici din domeniul inteligenței artificiale.
Meta a anunțat miercuri că va utiliza noile acțiuni de clasă C, fără drept de vot, pentru a finanța cheltuielile legate de inteligența artificială și alte priorități. Compania a majorat limita inferioară a estimării anuale de cheltuieli la 135 de miliarde de dolari, de la 130 de miliarde, limita superioară rămânând neschimbată la 145 de miliarde. Un astfel de nivel de cheltuieli va necesita o participare importantă a investitorilor în vânzările viitoare de acțiuni.
Meta a raportat un flux de numerar liber negativ de 2,12 miliarde de dolari în trimestrul al treilea, comparativ cu un flux pozitiv de 10,63 miliarde de dolari cu un an înainte. Este primul consum de numerar al companiei din ultimul deceniu. „Mai multe cheltuieli, flux de numerar liber negativ, venituri insuficiente generate din aceste cheltuieli îi îngrijorează pe investitori că acesta este un fel de puț fără fund”, a spus Robert Pavlik, manager senior de portofoliu la Dakota Wealth din Fairfield, Connecticut.
Acțiunea evidențiază preocuparea legată de modul în care va fi plătită investiția în inteligența artificială. Contractele de swap pe risc de credit care urmăresc riscul de default perceput al multor dintre cei mai mari jucători din domeniu au crescut în ultimul an, iar cele ale Meta au atins joi un nivel record, reflectând incertitudinea cu privire la cine va beneficia cel mai mult de sumele cheltuite acum.
Noi semnale ale presiunii pieței de a limita cheltuielile pentru inteligența artificială s-au tradus joi într-o vânzare generalizată, reflectând așteptările că orice retragere din acest domeniu va afecta creșterea economică a Statelor Unite și va provoca un rally puternic al obligațiunilor de stat. „Piața pare să reevalueze în timp real probabilitățile unei ‚sperieturi privind creșterea’ în SUA pe fondul resetării din inteligența artificială”, a scris strategul Nomura Securities, Charlie McElligott, într-o notă către clienți.
Vânzările de joi au adăugat presiune pe takozvanele companii „neocloud” aflate în centrul construcției infrastructurii pentru inteligența artificială. Nebius a scăzut cu 7% după ce a anunțat o nouă linie de credit de 3,5 miliarde de dolari de la Citigroup, iar CoreWeave a coborât cu 9%, după ce randamentele obligațiunilor sale negarantate au urcat la 15% în vânzările din săptămâna trecută. Analistul Bank of America Tal Liani a declarat într-un raport că menține recomandarea de cumpărare și un preț țintă de 140 de dolari pentru acțiunile CoreWeave, dar consideră că firma va avea nevoie de 20 de miliarde de dolari pentru a-și finanța angajamentele față de clienți.
„Nimeni nu este îngrijorat că Meta, Amazon sau Google nu vor obține finanțarea de care au nevoie”, a spus Maley. „Dar dacă devine prohibitiv pentru companiile mai mici, atunci nu este nevoie de o implozie pentru ca oamenii să devină nervoși.”