Marile companii tech, test crucial pentru boom-ul AI pe fondul turbulențelor pieței
Wall Street așteaptă ca Amazon, Microsoft și Alphabet să raporteze miercuri o creștere mai rapidă a afacerilor lor cloud, însă turbulențele de pe piață și îngrijorările legate de costurile tot mai mari de finanțare a inteligenței artificiale temperează optimismul investitorilor.
Investitorii cer dovezi că boom-ul AI poate genera randamente rapide care să justifice costurile uriașe. Creșterea randamentelor obligațiunilor la furnizori de servicii cloud precum CoreWeave și costurile record de asigurare a datoriei Meta au amplificat îngrijorările privind finanțarea construcției masive de infrastructură AI, mai ales în contextul unor dobânzi mai ridicate în SUA.
Turbulențele au reaprins avertismentele privind o bulă speculativă în AI, inclusiv din partea fondatorului fondului speculativ Citadel, Ken Griffin, și au determinat companii să își amâne listările la bursă. O victorie a democraților la alegerile intermediare din SUA ar putea aduce noi probleme pentru centrele de date, deja ținta protestelor legate de impactul asupra rețelelor electrice, a facturilor la energie și a mediului.
Rezultatele marilor companii tech din această săptămână vor fi un test decisiv pentru adoptarea și viabilitatea economică a AI. Cele trei companii, cu un portofoliu combinat de comenzi de aproape 1.700 de miliarde de dolari, plănuiesc să cheltuiască până la 600 de miliarde de dolari în acest an.
Rezultatele Meta de săptămâna trecută au arătat cât de severă a devenit această ecuație. O creștere a veniturilor peste așteptări și un outlook optimist au fost umbrite de planurile de cheltuieli majorate, iar acțiunile au scăzut cu aproape 7% în ziua următoare. De la începutul anului, titlurile sunt în scădere cu peste 4%.
„Apetitul pentru cheltuieli de capital, doar el, se diminuează rapid”, a declarat Brian Mulberry, strateg-șef de piață la Zacks Investment Management. „Pentru Amazon, Google și Microsoft, creșterea afacerilor cloud este o linie foarte importantă care va semnala dacă o nouă creștere a cheltuielilor de capital poate fi finanțată fără riscuri suplimentare de contractare a fluxului de numerar liber.”
Deși acțiunile celor trei au depășit în acest an performanța Meta, cu câștiguri între 1,2% și 10,1%, ele rămân sub avansul de aproape 12% al S&P 500.
Google Cloud este așteptat să conducă din nou între cei trei mari jucători în trimestrul septembrie, cu venituri în creștere de 95,1%, la 29,57 miliarde de dolari, potrivit datelor LSEG, mai rapid decât creșterea de 81,8% din trimestrul anterior. Amazon Web Services, liderul pieței cloud, este așteptat să raporteze o creștere a veniturilor de 38,2%, față de 36,8% în trimestrul precedent, iar Microsoft Azure ar urma să avanseze cu 47,7%, accelerând de la 42% cu trei luni în urmă, conform datelor Visible Alpha.
Alphabet și Amazon sunt așteptate să înregistreze fluxuri de numerar negative pentru al doilea, respectiv al treilea trimestru consecutiv, în timp ce Microsoft ar urma să genereze un flux de numerar de peste 8 miliarde de dolari.
Afacerea cloud a Alphabet și cipurile proprii au devenit un punct luminos în strategia sa AI, pe fondul îngrijorărilor că modelele Google rămân în urma celor ale OpenAI și Anthropic. Competiția agenților AI personali, precum Muse de la Meta, și a chatboturilor precum ChatGPT a ridicat însă semne de întrebare privind afacerea de căutare care a susținut mult timp rezultatele companiei. Creșterea veniturilor din căutare Google este estimată să încetinească la 14,7%, de la 16,8% în trimestrul anterior, chiar dacă veniturile totale ar urma să urce cu 25,2%, la 128,18 miliarde de dolari.
„În acest trimestru, credem că comentariile sunt la fel de importante ca rezultatele cantitative, pe măsură ce competiția pentru căutare crește din nou odată cu agenții, iar neliniștea privind recuperarea investițiilor de capital în AI se accentuează”, a spus analistul Andrew Boone de la Citizens.
Microsoft va raporta miercuri pentru prima dată într-o structură revizuită, care combină cloud, AI și software de business într-o divizie numită „Agents and Infra”, iar Windows, gamingul și vânzările de publicitate într-o alta, denumită „Devices and Consumer”. O schimbare notabilă va fi publicarea veniturilor trimestriale ale Azure, rezolvând frustrarea investitorilor față de accentul anterior pe rate de creștere fără cifre absolute. Analiștii estimează vânzări Azure de 33,06 miliarde de dolari în trimestru, susținând o creștere de 16,7% a veniturilor totale ale Microsoft, la 90,66 miliarde de dolari, ușor mai lentă decât în perioada anterioară.
Creșterea veniturilor totale ale Amazon este estimată să încetinească la 12,3%, de la 19,6% în trimestrul precedent.