Giganții AI testează apetitul la risc al Wall Streetului cu planuri de finanțare uriașe
Companiile mari din industria inteligenței artificiale se confruntă cu o confruntare pe Wall Street, pe fondul îngrijorărilor legate de cine va suporta costurile construirii infrastructurii AI, care a alimentat o mare parte din câștigurile bursiere din acest an.
Anthropic a depus documentele pentru oferta publică inițială, deschizând calea unei vânzări de acțiuni evaluate, potrivit raportărilor, la 100 de miliarde de dolari, posibil chiar de luna viitoare. Meta a anunțat la rândul său un plan care i-ar putea aduce până la 97,5 miliarde de dolari prin oferte de acțiuni în lunile următoare.
Piața așteaptă, de asemenea, indicii privind planurile de finanțare atunci când Microsoft și Alphabet își vor publica rezultatele financiare.
Prin continuarea acestor planuri ambițioase de finanțare, cei mai mari jucători din AI mizează că teama investitorilor de a rata randamente viitoare va depăși teama de a plăti prea mult pentru ele. Potrivit unei analize a Carson Group, acțiunile din sectorul AI au reprezentat aproape 75% din randamentul indicelui S&P 500 în prima jumătate a anului 2026.
„Creșterea ecosistemului AI din ultimii ani este uimitoare”, a declarat Ehren Stanhope, strateg investițional șef la Franklin Templeton’s Canvas. „Ideea că firme atât de mari pot compune câștiguri cu sute de procente timp de mai mulți ani pare să sfideze legile economiei.”
Totuși, reacția Wall Streetului din ultimele săptămâni sugerează că ambiția nu mai este suficientă pentru a determina investitorii să își deschidă portofelele. Acțiunile Meta au scăzut cu peste 11% de când compania a anunțat planul de a crea o nouă clasă de acțiuni pentru a finanța vânzări de titluri și a raportat prima scădere trimestrială de lichiditate din ultimul deceniu.
Deși veniturile în creștere ale Anthropic au contribuit la calmarea îngrijorărilor privind creșterea AI, pierderile acumulate au ridicat noi semne de întrebare. Pierderea netă a companiei s-a extins la 80,7 miliarde de dolari în prima jumătate a anului 2026, față de 13 miliarde de dolari cu un an mai devreme.
„Nici măcar Anthropic nu va primi un cec în alb”, a spus Matt Kennedy, strateg senior la Renaissance Capital.
Cererile de finanțare vin pe fondul unor aranjamente tot mai complexe de finanțare circulară, în care banii investiți în companiile AI pot reveni la investitori prin cheltuieli pentru infrastructură de calcul și servicii.
Companiile mai mici resimt presiunea
Companiile relativ mici, dar cu datorii mari, se află într-o poziție mai sumbră. CoreWeave a înregistrat o creștere puternică a randamentelor obligațiunilor sale, ridicând întrebări cu privire la costurile cu dobânzile atunci când va atrage noi datorii.
„Pericolul pentru CoreWeave este următorul împrumut. Iar cât de repede are nevoie CoreWeave de el contează la fel de mult ca prețul”, a declarat Matthew Tuttle, fondator și director executiv al Tuttle Capital Management.
Săptămâna trecută, acțiunile CoreWeave au atins cel mai scăzut nivel din mai 2025, pe fondul îngrijorărilor legate de dependența sa de datorii. Titlurile au recuperat aproximativ 10% în această săptămână, dar „o companie care supraviețuiește și vechii săi acționari care câștigă sunt două rezultate diferite”, a adăugat Tuttle.
Elon Musk, directorul executiv al SpaceX, a declarat recent că așa-numitele companii „neocloud” ar putea face față unor consolidări și eșecuri semnificative. El a exclus orice achiziție a unei astfel de companii de către SpaceX, spunând că o asemenea tranzacție ar fi „lipsită de sens”.
Cu toate acestea, cheltuielile de capital din acest an ale Amazon, Alphabet, Meta, Oracle și Microsoft ar urma să egaleze probabil cheltuielile lor cumulate de la lansarea ChatGPT în noiembrie 2022, potrivit datelor J.P. Morgan.
„În esență, piața pare să subscrie la scenariul monetizării centrelor de date AI”, a scris Dubravko Lakos-Bujas, șeful strategiei de piețe globale al băncii de investiții.