Susținerea publică a lui Musk pentru fuziunea SpaceX-Tesla ar putea complica negocierile
Comentariile publice făcute de Elon Musk în favoarea unei posibile fuziuni de 3,5 trilioane de dolari între SpaceX și Tesla au stârnit îngrijorare în rândul unor persoane implicate în discuții, care se tem că declarațiile ar putea atrage atenția acționarilor și ar putea întârzia procesul cu câteva săptămâni, potrivit unei surse cu cunoștință directă despre negocieri.
Dezvăluirea a creat o situație complicată pentru proces, întrucât ar putea genera întrebări privind modul în care sunt reprezentate interesele acționarilor Tesla, a precizat sursa. Îngrijorările reflectă asemănări pe care unii participanți le văd cu achiziția SolarCity de către Tesla din 2016, care a declanșat ani de litigii privind rolul lui Musk în tranzacție.
Musk, care este director executiv atât al SpaceX, cât și al Tesla și deține participații semnificative în ambele companii, le-a declarat investitorilor în această săptămână că cele două companii analizează ceea ce ar fi cea mai mare tranzacție corporativă din istorie și a dezvăluit că ambele au format comitete speciale pentru a o evalua.
Părțile au angajat consilieri, dar discuțiile sunt într-o etapă incipientă, au precizat trei surse familiare cu subiectul. SpaceX s-a apropiat de Tesla în ultimele săptămâni, iar companiile au discutat o serie de structuri posibile, inclusiv o achiziție a Tesla de către SpaceX sau o fuziune sub o nouă companie holding. Se analizează și diferite forme de contraprestație, inclusiv o tranzacție integral în acțiuni. Tesla, SpaceX și Musk nu au răspuns solicitărilor de comentarii.
Paralela cu litigiul SolarCity
În tranzacțiile între părți afiliate, membrii independenți ai consiliului de administrație supraveghează de obicei procesul pentru a proteja interesele acționarilor publici. Această problemă a fost centrală în achiziția SolarCity din 2016, când acționarii au susținut că Musk a influențat procesul pentru a-și salva investiția în compania de panouri solare aflată în dificultate. La acea vreme, Musk deținea aproximativ 22% din ambele companii.
Acționarii au argumentat că implicarea și susținerea publică a lui Musk au subminat corectitudinea tranzacției, iar Curtea Supremă din Delaware a reținut ulterior că absența unui comitet independent, împreună cu alte fapte privind implicarea lui Musk, justifica constatarea unei practici neloiale. Instanțele au validat în final achiziția, dar procesul a durat ani, iar directorii Tesla au soluționat acuzațiile pentru 60 de milioane de dolari.
Musk nu poate participa la negocieri
Musk deține aproape o cincime din Tesla și puțin sub jumătate din SpaceX, iar analiștii au afirmat că o fuziune i-ar oferi controlul asupra entității combinate. Într-o discuție cu investitorii, Musk a recunoscut că, fiind o parte conflictuală, nu poate lua parte la discuțiile comitetelor speciale. Consilierii sunt în contact și cu avocații săi pentru a se asigura că Musk este recuzat din negocieri.
Eric Talley, profesor de drept la Universitatea Columbia, a declarat că o fuziune ar putea aduce beneficii acționarilor prin eliminarea necesității ca Musk să-și împartă timpul între cele două companii. El a adăugat că o eventuală contestare juridică ar putea fi mai greu de anticipat decât în cazul SolarCity, deoarece Tesla este acum încorporată în Texas, nu în Delaware.
„Situația din Texas este o necunoscută. Nimeni nu știe cum tratează Texasul astfel de cazuri, pentru că Texasul nu a tratat niciodată astfel de cazuri”, a spus Talley, notând că statul a căutat să se poziționeze ca alternativă prietenoasă pentru mediul de afaceri față de Delaware. El a arătat că riscul de litigiu va depinde în cele din urmă de termenii tranzacției. „Cine va obține partea mai bună a acestei tranzacții? Și de obicei asta dă naștere litigiilor”, a spus el.
Comentariile ar putea afecta discuțiile
Persoanele implicate în proces se tem că susținerea publică a fuziunii de către Musk și dezvăluirea negocierilor ar putea intensifica examinarea din partea investitorilor, întrucât părțile interesate evită de obicei să își exprime opiniile public în timp ce directorii independenți evaluează o tranzacție. Cazul SolarCity ar putea deveni un punct de referință pentru investitori și instanțe dacă consilierii nu reușesc să izoleze complet comitetele speciale de influența lui Musk.
O asociere între Tesla și SpaceX ar fi cea mai mare tranzacție din istorie, creând unul dintre cele mai mari grupuri industriale și tehnologice din lume. Ea ar depăși achiziția de către SpaceX, în acest an, a companiei sale de inteligență artificială xAI, care se numără printre cele mai mari tranzacții corporative anunțate vreodată. O tranzacție de această amploare ar atrage și atenția autorităților de reglementare globale, în special din cauza activității Tesla în China și a lucrărilor SpaceX în domeniul apărării și al inteligenței artificiale.